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Definition |
Covenants sind Vereinbarungen,
die Bestandteil von Kreditverträgen sind und als
Auflagen an den Kreditnehmer zu verstehen sind.
Inhalt können z.B. bestimmten Informationspflichten
und allgemeine Auflagen zur Unternehmensführung
sein. Werden diese nicht eingehalten (sog. Breach of
Covenants), stehen dem Kreditgeber bestimmte Rechte
zu. Zu diesen können im ersten Schritt eine
Zinsanpassung oder die Einführung einer
Zinsgleitklausel gehören. Des Weiteren kann eine
Nachbesicherung mit Kündigungsrecht vereinbart
werden. Eine Unterart der Covenants sind die
Financial Covenants, bei denen bestimmte
einzuhaltende Finanzrelationen (Finanzkennzahlen)
festgelegt werden, bspw. die Einhaltung einer
(Mindest-) Zinsdeckungsquote, eine
Mindesteigenkapitalausstattung oder ein maximaler
[Verschuldungsgrad]. Bei der Vereinbarung von
Financial Covenants ist eine Einzelfallprüfung
notwendig, was eine gewissen Standardisierung der
Bedingungen jedoch nicht ausschließt. Insgesamt
eignen sich Covenants gut zur risikoadjustierten
Bepreisung von Krediten, können eine Besicherung
jedoch nur ergänzen, nicht ersetzen. |
